| 2005年03月04日(金) |
到来？ インデックス・ファンドの時代 その２） |
こんにちは、カン・チュンド です。
「カンさんて、ちょっと変わってますよね・・」
とたまに言われます（笑）
（上記はわたしにとっては褒め言葉ですが・・）
「インデックス運用を前面に出されて、
よく活動されていますよね」とも言われます。
（どういうこと？）
確かに「インデックス運用」と叫び始めた当時は、
欧米のファッションが全盛の中で、
紋付袴 を着て練り歩いている感じがしました。
（あれ？ 今も変わりないか・・笑）
（まあ、とにかく）「インデックス運用」は、
今では弊所の特徴を表す大事な「キーワード」です。
（理念 と言ってもいいくらいです・・）
さて、いちばそのものに投資するとは、
１．個別の要素 を排することです。
（例えば）個別企業の「固有リスク」を排することです。
（イメージしていただきたいのですが）
いちば自体に投資するより、
個別の企業に投資する方が「期待リターン」は高くなります。
が、それ以上に「引き受けるリスク」も大きくなるのです。
イメージとしては、
１０「更なるリスク」を引き受けるのに、
「期待リターン」は ５ しか増えない、ということ・・。
また、いちばそのものに投資すると、
２．維持コストが低い です。
いちば自体に投資していますから、
投資を維持するためのコストが低く保てます。
「あの株を売って、この株を買って」
ということもしませんから、
売買手数料、キャピタルゲインに対する税金などがかかりません。
（上記コストは積もり積もるとかなりのボリュームになります・・）
そして、いちばそのものに投資することで、
３．容易に 国際分散投資 が可能になります。
通常、
【インデックス・ファンド】は１万円程度から購入が可能です。
「あなたがお金持ちか、そうではないか」に関わらず、
複数の資産に分散しながら、
あなたのポートフォリオ（資産全体）を管理できます。
例えば、Ａという資産はその値段が上がって、
ポートフォリオ全体に占める「割合」が
高くなってしまったとしましょう。
→ 「資産の配分」を元に戻すために、
Ａという【インデックス・ファンド】を
８万円分だけ「売却しよう」ということが出来ます。
また、Ｂという資産はその値段が下がって、
ポートフォリオ全体に占める「割合」が
低くなってしまったとしましょう。
→ 「資産の配分」を元に戻すために、
Ｂという【インデックス・ファンド】を
５万円分だけ「買い増ししよう」ということが出来ます。
（上記２つの動作を、
ポートフォリオの「リ・バランス」と呼んでいます）
投資というものは「えい、やー！」と一度行ってしまえば、
それで終わりではなくて、
◆ 最初のカタチを維持・管理させることが重要なのですね。
最初のカタチが崩れ、
その崩れをそのままにしておくと、
あなたが「引き受けるリスクの大きさ」が変わってしまいます。
（もちろん、期待リターンも変わってしまいます・・）
資産運用という息の長い作業では、
さまざまな「微調整」が必要なのです。
（注 頻繁に大きな調整を行う という意味ではありません・・）
【インデックス・ファンド】という道具を使われることで、
皆さんの「投資観」は一変してしまうかもしれません。
なにしろ、
「地球が（実は）丸くて、
太陽の周りを廻っている物体なんだ！」
と気付くことに匹敵するのですから（笑）
わたしはいつも想像します。
・個別株 を頻繁に売り買いするＡさん と
・インデックス・ファンド で分散投資を行っているＢさん と
１０年後の「結果リターン」は どちらが上なのだろうか と・・。
（実は）多くの投資家が頻繁に「売り買い」を行うため、
市場の「平均値」という収益すらクリアできていないのです。
いちば全体の「平均値」とは、
意外と高いハードルなのです・・。
これ、わたしです（笑）
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